21世纪经济报谈记者 叶麦穗
央行“普降甘露”。
中国东谈主民银行2月24日发布中期假贷便利招标公告称，为保握银行体系流动性充裕，2月25日，将以固定数目、利率招标、多重价位中标姿色开展6000亿元MLF操作，期限为1年期。
鉴于本月有3000亿元MLF到期，央行2月通过MLF净投放3000亿元。这是央行承接12个月加量操作MLF。
本周2.2万亿元逆回购到期
“2月有3000亿MLF到期，意味着2月MLF续作加量3000亿，为承接第12月加量，加量限制小于上月的7000亿。不外，2月两个期限品种的买断式逆回购净投放6000亿，意味着2月中期流动性净投放总数达到9000亿，为承接10个月净投放，净投放限制仅略低于上月的1万亿，不时处于偏高水平。 ”东方金诚首席宏不雅分析师王青告诉记者。
王青判断，开年2个月央行显贵加大包括MLF在内的中期流动性净投放限制，背后可能有两个原因：
一是为保险重心鸿沟要紧样式资金需求，幽静宏不雅经济运行，2026年新增场地政府债务名额已提前下达，本年财政不时前置发力。这意味着尽管2月存在春节长假身分，但仍会有较大限制的政府债券刊行。
二是2025年10月5000亿元新式计谋性金融用具投放竣事，加之2026年1月央行结构性货币计谋用具降息、加量、扩围，会带动本年一季度信贷较大限制投放。以上齐会在一定经由上带来资金面收紧效应。
由此，央行2月加量续作念MLF，延续较大限制中期流动性净投放，大要有用应答潜在的流动性收紧态势，指令资金面处于较为幽静的充裕气象。这在助力政府债券刊行，幸运彩app下载指令银行踏实信贷支握力度的同期，也在开释数目型计谋用具握续加力信号，瓦解货币计谋延续支握性态度。
中金公司研报觉得，2026年货币商场流动性或不时看护充裕，在稳汇率、稳通胀商酌影响下，中国央行货币计谋可能进一步加大减轻力度。
此外，春节假期后的首周，公开商场迎来了高达2.2万亿元的逆回购到期“进修”，这也让央行加大了“红包”力度。凭证数据统计，本周7天期逆回购到期8524亿元、14天期逆回购到期1.4万亿元，调换税期与多方身分致流动性缺口扩大。
财通证券分析指出，1月“存强贷弱”的面容使得银行欠债端撑握减弱，节后资金焦躁的情况可能阶段性上涨。
这一判断在业内并非个例。天风证券进一步提醒，快乐飞艇pk10app官网下载节后流动性焦躁具有季节性特征，尤其在“春节+税期”调换的配景下施展更为彰着。节前非银机构为看护杠杆、握券过节，不时在节后头临短期融资逼近到期，形成商场利率的片晌走高。历史数据瓦解，访佛情况常常在税期禁止后才会显贵缓解。
因此，本年非银机构的资金融出压力，可能会延续至税期收场。
短期内降准可能性较小
不外在央行此举之后，商场觉得短期内降息降准的需求被弱化。 东吴证券指出，结构性用具“降息”之后，中国东谈主民银行不时加大不同期限的流动性投放，流动性握续保握供给充裕的宽松气象。
后续看，国债商业将常态化操作，动作流动性的有用补充，10年期国债收益率等病笃利率将在流动性供给保握充裕的情况下，延续窄幅轰动的面容，M1增速跳升已先行开释经济活性向好的信号，跟着低利率场合延续，以及后续如期进款再建树，流动性宽松环境不时成心于风险钞票的施展。
王青判断，开年两个月央行显贵加大中期流动性净投放力度，也意味着短期内降准的可能性较小。这意味着在央行1月推出一揽子结构性计谋后，短期内货币计谋处于不雅察期。
{jz:field.toptypename/}中信证券首席经济学家明明的不雅点觉得，国内制造业景气经由诞生调换外洋输入性通胀，预测有色行业鼓励PPI全年稳步回升；受住户收入预期滞后企业利润诞生、PPI传导效果或受限影响，预测CPI本年全年可能看护低位，总体看，预测全年通胀走势分化且上半年合座低于下半年。本色利率方面，预测2026年CPI无彰着趋势，PPI回升态势明确，降息或不晚于本年二季度。
明明还指出，中期来看，预测上半年往复干线围绕本钱商场热度以及数据改善；永恒来看，再通胀叙事可握续性待考证，PPI向CPI传导效果预测在年中逐渐测验，2026年Q3启动利率债可能面对一定风险。拉长工夫维度，年内宽货币落地加数据改善，利率面对回升风险。
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背负裁剪：秦艺