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卓创资讯生猪行业资深分析师李晶
【导语】2025年末能繁母猪存栏下滑剖释，但减产主体中散户居多鼓励界限化占比提高，产效提高或对冲母猪减少的影响。2026年产能仍敷裕或导致生息盈利剖释缩水，但对中小生息户来说，也带来大猪供应缺口扩大的机会，异日饲料资本或保管低位，而压栏大猪或减亏增利，成为中小户提供穿越亏空周期的利器。
能繁母猪存栏下滑剖释，界限场占比进一步提高
2025年5月以来，农业农村部屡次召开会议盘算休养生猪产能。6月上旬，举行生猪分娩调遣会，提议将对宇宙能繁母猪存栏量在现存基础上调减100万头左右，降至3950万头。策略实施以来，多家头部猪企接到关联部门条款，暂停扩产能繁母猪以及二次育肥。同期在四季度自繁自养和仔猪育肥双双亏空后，也鼓励当然减产开动，宇宙能繁母猪存栏量自2025年10月跌破4000万头（3990万头）后，连接下行，至2025年末降至3961万头，为近五年来最低水平。较2024年末的4078万头减少117万头，减幅2.9%，减产所在基本完成。
同期联结卓创资讯对界限生息企业能繁母猪监测数据分析，界限企业自9月开动进行减产，放手12月，累计减少37.40万头，减幅在4.0%，减产集合髻生在9月与11月，10月和12月产能环比执平或微增。而散户及中小场在10月后开动加快减产，母猪累计减少69.32万头。本轮减产经过中，散户母猪减少的扫数数值大于界限场，也鼓励界限场母猪占比从9月的22.46%上升至12月的22.76%。
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母猪减产效力或被产效提高对冲，2026年产能仍敷裕
行业在去产能的同期，更介意提质增效。2025年，主要界限猪场的PSY（每头母猪每年提供断奶仔猪数）大齐提高了1-2头，部分企业以致高达27-28头。这意味着，即使母猪数目小幅减少，但由于分娩效力的提高，总的仔猪供应量可能并不会剖释着落。卓创资讯联结界限猪场及中小场、散户母猪占比以及不同群体生息效力加权推算宇宙平均psy数据，同期乘以面前能繁母猪基数推算，2026年宇宙平均psy在25.5，生猪预测出栏量在72100万头，同比增幅0.18%。诚然能繁母猪存栏量从高点有所回落，快乐飞艇pk10但也曾高于3900万头的闲居保有量，且产效提高鼓励的生猪供应量或连接增多，商场供应压力仍偏大。
另外，界限场占比提高，行动大猪主要生息群体——散户占比着落，或导致大猪供应缺口扩大。同期农业农村部引申减重策略，条款界限企业生猪出栏均重保管在120公斤左右，保执平衡出栏。异日策略连接鼓励减重试验，且界限场在资本提效方面的扫数上风，在猪价低位运行的2026年，当然减产也会鼓励散户及中小场连接退市，异日大猪供应缺口或连接扩大。
大猪缺口仍存在，中小户或转型大猪生息为主体
源于界限化、专科化和全产业链布局所带来的系统性降本能力，比较中小生息户，生息集团公司在适度资本方面具备显贵的自然上风。其能在饲料采购、疫病防控、惩办效力、融资资本等多个维度兑现个体难以企及的资本适度水平。而跨越闲居保有量的能繁母猪数目及产效提高导致2026年生猪出栏量或保执增长趋势，联结供需面分析，全年生猪均价或在12.5元/公斤以下，面前除部分集团公司资本线在此价钱之下外，中小生息公司和散户资本均难以降至12.5元/公斤之下，或导致中小生息公司和散户异日一年连接亏空而被迫减产。
中小生息公司及散户在生息大猪方面虽濒临界限化企业的强烈资本竞争，但在特定维度仍具备弗成替代的上风，尤其在资本活泼性、抗风险能力、种养联结与各异化规划等方面进展凸起。大猪供应缺口的存在，也给其提供新的念念路。重复2026年饲料资本虽预测高涨，但涨幅不大，饲料生息资本或仍低于2023-2024年，料肉比在3左右，若按照不同体重年均价12.5-12.8元/公斤计算，生息130-150公斤大猪或较生息120公斤标猪饲料资本差在190-230元/头，肥标价差在0.3-0.6元/公斤及以上，即可在亏空现象下减亏、盈利现象下多盈。尤其是浙江、福建、四川、贵州、江苏和贵州等大猪需求较多的地区。
综上，2025年末能繁母猪存栏量虽剖释下滑，但因减产群体中中小场及散户居多，界限场较少，一方面导致界限场占比提高，另一方面带动产效提高，2026年供应或仍敷裕。异日调控产能策略或连接引申，母猪数目或连接下滑，而2026年产能敷裕、生息亏空或鼓励当然减产亦加快进行。界限企业资本调控到位或可穿过亏空周期，而大猪供应缺口扩大或鼓励中小界限场及散户转型为大猪的主要生息群体，以此保证穿过亏空周期。
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职守裁剪：李铁民